
“控货”的锅? 近十年来,洋河净利润的复合增长率一直大幅超出行业平均水平,但持续的高速增长,也为洋河的经销渠道管理带来巨大挑战。 在业内人士看来,即便有被誉为经销渠道经营能力行业第一的洋河,经过近十年的持续高速增长,也难免“消化不良”。虽然今年以来,行业整体增长状况不佳,但洋河所表现出的落差更为明显。
收费模式灵活,因量制宜:按照业务合同的不同类型划分,公司的收费模式可划分为固定费用(Flat Fee)模式和计件模式(Royalty Fee)两种模式:固定费用(Flat Fee)模式,即按合同约定的软件授权期限,收取固定金额的软件授权费用。客户在软件授权期限内,可以无限量生产装载有虹软科技算法技术的产品;计件(Royalty Fee)模式,即按照客户生产的装载有虹软科技算法技术的智能设备的数量进行收费。一般情况下,公司会在合同中约定,客户应保持有最低生产数量并向公司支付不可退还的最低费用。如客户实际生产数量超过最低生产数量,则超出部分按件计费。
亚马逊在2015年以前净利润较低,所以并不适用P/E估值,P/S是更适合的指标。2004-2014年亚马逊的营业收入增速基本维持在20%以上,P/S也基本维持在1.5x和2.5x之间。但是从2015年开始亚马逊的P/S明显上升,这是因为亚马逊的云计算业务(AWS)开始发力。AWS的应收占比从2014年的5.22%上升到2018年的11.02%。AWS的利润率较高,2018年AWS的营业利润率为28.44%。所以虽然AWS的营收占比不高,但是贡献了亚马逊绝大部分的营业利润。此外,由于规模效应的出现,亚马逊电商部分的业务盈利改善,收入增加,同时规模成本下降,使得2018年电商业务整体(北美+国际)盈利从2017年的-2.25亿美元上升到2018年的51.25亿美元。我们认为随着亚马逊的盈利的持续改善,未来亚马逊的估值将从P/S过渡到P/E。
内容运营和做记者一样,是一门非常专业的事情。记者对付的是采访提纲、采访对象、调查线索、文本,内容运营对付的则是平台特性、风格技巧、传播路径、内容复用、话题运营、社会心态。现在的专业媒体的内容运营,跟新媒体——哪怕是洗稿号相比,差得也不是一个数量级。
本书总体上看好未来几十年全球经济发展的前景,认为发展中国家以及发达国家都将继续成为全球化进程的受益者。但斯蒂芬·拉德勒确实也意识到近年来兴起的一些挑战,尤其是反全球化思潮和利益群体的行动给全球化进程蒙上了阴影。书中列举了未来几十年全球经济的三种前景,第一种情况是全球化进程持续下去,发展中国家的收入翻番,教育和医疗事业继续发挥减少儿童死亡、提高劳动力素质的积极作用。已经在过去几十年来获得起步发展的一些国家,如中国、印度等,如果能够稳步推进信息化革命和有序的城市化,则将继续快速增长,还能起到很好的带动作用。
该行认为长建另一则有关考虑将英国公用业务在伦敦上市的公布印证了该行看法。该行也认为此举具有长期战略价值,为集团提供另一个的融资平台支持未来的并购。高盛重申长建“买入”评级,目标价73港元,并称目前估值吸引,未来潜在的并购带来上升空间。高盛:油价回调造就中海油(00883)“买入”良机 目标价16.1港元